A股现在到底是不是行情的底部?

有粉丝提出下面的问题：1他认为现在行业龙头公司普遍市盈率都在15到20倍左右，他认为现在市盈率并不低。

2 他认为现在的股价并没有完全跌回去，相比上一轮牛市行情现在跌得还是不够多。

最后他的结论是现在可能还不适合买入。

看了他的问题以后，我马上明白他是不知道什么是“便宜”。他脑里的“便宜”的概念全是错误的。最主要的原因是他不懂得如何进行正确“估值”。我年轻时其实也是这个水平，我在这里并没有笑话他的意思。

对于他提出的市盈率并不低的问题，我以前有过多篇讲解市盈率的文章，里面已经说过分析市盈率要看“未来的市盈率”，而非用眼前的市盈率进行简单判断市盈率高低。

比如，一只行业龙头股票现在市盈率是20倍，股价为20元，每股收益为1元。表面看似估值并不太便宜。但是，我们要注意这可是在经济下滑，公司业绩大幅下降的环境下取得的20倍市盈率！这可是在行业低谷之下取得的市盈率！

行业低谷时每股收益1元，未来几年行业好转，公司业绩提升以后，每股业绩就可能会变成2元，那么现在20元买入的股票，几年以后它的市盈率就会变成10倍！这个市盈率还不低吗？

也就是说现在20元买入一只20倍市盈率的股票，如果未来业绩大幅好转， 我们当下实质是买入了一只未来10倍市盈率的股票。几年后，人们发现这只股票市盈率只有10倍，股票就会被市场疯抢，股价就可能会大涨至40元甚至60元以上！

所以，当下的15倍、20倍左右市盈率的股票其实很便宜。就如吕布韦当年花重金帮助秦始皇的爹一样，当时看这笔买卖一点也不划算。当时秦始皇他爹就是一个异国他乡的人质而已。但是精明的吕布韦却看出自己的大笔花费很值，因为这个人质未来有成为秦国主人的可能！这就是一本万利的由来。炒股就是炒未来！这句话很多人都知道，但是真正懂的人却很少。

有“聪明人”会说：“既然几年后股票会变成10倍市盈率，为什么不等到几年以后再买？”在我看来，这是想在秦始皇他爹即位当王的前一天与他成为好友。这个难度太大了，只能在梦中实现。

对于他提出的现在的股价跌得不够多的问题，我以前的文章也论述过这个问题。按照他的思维逻辑茅台股票就应当跌回到2019年行情启动时的500多元的位置，最多也不能超过700元，这才叫便宜或者跌透了。

他把股票价格想象成了一个弹力球，从哪里涨起来，然后最终跌回到哪里去。他认为这才是底部，好似很有理的样子。但是股票价格不是弹力球！股票价格最终是受公司价值决定的。贵州茅台股票价格之所以跌不回2019年行情启动之初的价格，是因为2023年茅台的业绩至少比2019年增长了50%！

人家四年来业绩增长这么多，未来发展前景也向好，凭什么股价跌回到四年前？很多公司的股票跌回到4年前甚至10年前是因为它们当下的业绩很差，业绩支撑不了当前的股价。

所以希望行业龙头公司的股价全部跌回到2019年初的位置是缺少估值理念的表现。大多数的行业龙头公司当前业绩都要好于2019年，并且未来发展前景也很好。业绩增长的预期支持是行业龙头公司大多很难跌回2019年位置的核心原因。

牛市之中确实是有很多的泡沫，但并不是100%都是泡沫。里面也有一部分的上涨是公司业绩增长带来的实打实的上涨，是公司价值的体现。当估值泡沫破裂以后，这部分的实打实的业绩还是存在的。希望股价在熊市里完全跌回上轮牛市的启动价格的投资者，无疑是把股市100%当成了投机博弈的场所，忽视了上市公司的业绩增长、无视了股市整体上市公司的业绩从长期来看是一步步地增长的事实。

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